2018年銅礦加工費(fèi)影響依然存在，雖然***終礦山和冶煉企業(yè)均接受銅陵有色和自由港率先達(dá)成的基準(zhǔn)價(jià)格，但在其他條款方面，礦山明顯列出更為苛刻的條款，或影響長單的***終執(zhí)行量，從而影響精煉銅供應(yīng)。

　　銅礦預(yù)估缺口較大

　　自去年開始，全球銅精礦供應(yīng)彈性主要有三部分，***部分是新增產(chǎn)能，第二部分是在產(chǎn)產(chǎn)能彈性，第三部分是停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)(由于只有嘉能可的停產(chǎn)產(chǎn)能有復(fù)產(chǎn)時(shí)間表，其他的停產(chǎn)產(chǎn)能只能假設(shè)會(huì)在2018年、2019年復(fù)產(chǎn))。2017年主要的礦山增量大多數(shù)已經(jīng)如期釋放，不過厄瓜多爾礦山由于產(chǎn)量較大，因此是分批次釋放的。根據(jù)2017年的跟蹤，十大銅精礦企業(yè)2017年供應(yīng)增量為23.8萬噸，2018年預(yù)估為31.5萬噸，2019年預(yù)估為24.5萬噸。

　　另外，全球冶煉產(chǎn)能不斷增加，這導(dǎo)致原料貿(mào)易商對(duì)于2018年礦緊缺的預(yù)期進(jìn)一步加劇。這種格局導(dǎo)致此前銅陵有色和自由港達(dá)成的2018年長協(xié)基準(zhǔn)價(jià)格受到挑戰(zhàn)。一方面，國內(nèi)冶煉廠采購小組成員均遵守率先達(dá)成的基準(zhǔn)價(jià)格，導(dǎo)致其他礦山不得不接受該基準(zhǔn)價(jià)格。但是，另外一方面，礦山和貿(mào)易商不甘心徹底接受，因此成交量、支付意愿、QPs、付款條件等其他附屬條款上設(shè)置更為苛刻的條件，其中***核心的是長協(xié)量。根據(jù)原料端貿(mào)易商評(píng)估，2018年長協(xié)量或較2017年減少20%，這意味著冶煉企業(yè)不得不更多地面對(duì)銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)。